Investorer er Bullish på Dow

Da de amerikanske aktiemarkeder åbnede for virksomhed den 19. marts 2015, havde Dow Jones Industrial Average, en af ​​verdens mest anerkendte investeringsforanstaltninger, en ny komponent, da teknologigiganten Apple Inc. erstattede telekommunikationsfirmaet AT&T Corp., som først blev en komponent af indekset i 1916. Ændringen var den første ryster af benchmark-indekset siden september 2013, og mange observatører tog det som et signal om den voksende betydning af højteknologibranchen for den amerikanske økonomi.

Dow Jones industrielle gennemsnit - ofte kaldet Dow, Dow Jones Industrials eller DJIA - er et indeks af 30 blue-chip-aktier noteret på New York Stock Exchange (NYSE) eller NASDAQ-aktiemarkedet. Dow har rekorden som det ældste kontinuerligt spore markedsindeks, med daglige priser tilbage til 26. maj 1896.

Hvordan investorer bruger Dow.

På trods af den bredere vifte af andre indekser, såsom Standard & Poor's-indekset på 500 lagre (S&P 500) og NYSE Composite Index på mere end 1.900 bestande, er Dow ofte det første sted, som folk ser efter et svar om sundheden i aktiemarkedet og den amerikanske økonomi. Indekset bruges til at spore det samlede marked og til at bedømme højden af ​​de økonomiske ekspansioner og bommer eller dybden af ​​depressioner og bjørnemarkeder. Det bruges ofte til at definere start- og slutdatoer for markeder for tyre (stigende) og bære (faldende). Bortset fra brugen til at spore markedet og sammenligne begivenheder adskilt med lange tidsperioder, bruges Dow af nogle investorer og analytikere i bestræbelser på at forudsige eller time markedet, udvikle investeringsstrategier eller danne grundlaget for investeringsprodukter, herunder indeks gensidig fonde og børshandlede fonde (ETF'er).

En populær investeringsstrategi er at købe aktier i 5 eller 10 Dow-aktier med det højeste udbytte (udbytte pr. Aktie divideret med aktiekurs), kaldet Dow's Dogs. En anden idé, kendt som Dow-teorien, er et af de ældste forsøg på at forudsige bevægelser på aktiemarkedet og trækker investorerne stadig. Denne teori hævder, at når både Dow Jones industrielle gennemsnit og Dow Jones transportgennemsnit bevæger sig op eller ned sammen, angiver transportgennemsnittet, hvor vigtig Dow's bevægelse er. Teorien blev først offentliggjort i The ABC of Stock Speculation (1902) af SA Nelson og blev tilskrevet Charles H. Dow, en medstifter med Edward D. Jones og Charles M. Bergstresser fra Dow Jones & Co. og arkitekten arkitekten af børsnoterede aktier kendt som et indeks.

Historien om Dow.

Charles Dow offentliggjorde i 1884 det første aktiemarkedsindeks - bestående af ni jernbaner plus Pacific Mail Steamship Co. og Western Union Telegraph Co. - i kundens eftermiddagsbrev. Brevet, et dagligt finansielt nyhedsark udstedt af Dow Jones & Co., blev avisen Wall Street Journal i 1889. Den 26. maj 1896 blev indekset omorganiseret som 12 industrivirksomheder og omdøbt til Dow Jones Industrial Average. (De oprindelige jernbaneselskaber og nonrail-virksomheder blev omorganiseret til det, der senere blev Dow Jones Transportation-gennemsnittet.) DJIA blev udvidet fra 12 til 20 bestande den 4. oktober 1916. Siden 1. oktober 1928, da den igen blev udvidet, Dow har holdt stabilt med 30 lagre. Hjælpefirmaer blev fjernet i 1929 for at oprette et separat indeks, og i 1934 blev DJIA kombineret med transport- og utility-indekserne for at danne det bredere Dow Jones Composite Average. I løbet af Dows lange historie er den populære definition af et industrivirksomhed ændret: forbrugerfinansieringsfirmaet American Express Co. tiltrådte Dow i august 1982 og erstattede producenten American Can Co. og investeringsbanken JP Morgan (senere del af JP Morgan Chase & Co.) trådte ind i indekset i maj 1991. I 2015 var DJIA sammensat af en række industrielle og forbrugerserviceselskaber. (Se tabel.)

Dow Jones Industrial Industrial Components, 19. marts 2015
Selskab	Industri	År tilføjet
3M Co.	diversificeret konglomerat	1976
American Express Co.	finansielle tjenesteydelser	1982
Apple Inc.	computere og teknologi	2015
Boeing Co.	rumfart	1987
Caterpillar Inc.	tungt udstyr	1991
Chevron Corp.	olie og naturgas	2008
Cisco Systems, Inc.	computere og teknologi	2009
Coca-Cola Co.	drikkevarer	1987
DuPont Co.	kemikalier og farmaceutiske produkter	1935
Exxon Mobil Corp.	olie og naturgas	1928
General Electric Co.	diversificeret konglomerat	1907
Goldman Sachs Group, Inc.	finansielle tjenesteydelser	2013
Hjemmedepot	husforbedrings detailsalg	1999
Intel Corp.	computere og teknologi	1999
IBM Corp.	computere og teknologi	1979
Johnson & Johnson	lægemidler og forbrugsvarer	1997
JP Morgan Chase & Co.	bank- og finansielle tjenester	1991
McDonald's Corp.	detailhandelen med fødevarer	1985
Merck & Co., Inc.	lægemidler	1979
Microsoft Corp.	computere og teknologi	1999
Nike, Inc.	beklædning	2013
Pfizer, Inc.	lægemidler	2004
Procter & Gamble Co.	forbrugsvarer	1932
Rejsende virksomheder, Inc.	forsikring	2009
UnitedHealth Group Inc.	administreret sundhedspleje	2012
United Technologies Corp.	diversificeret konglomerat	1939
Verizon Communications Inc.	telekommunikation	2004
Visa Inc.	finansielle tjenesteydelser	2013
Wal-Mart Stores, Inc.	diversificeret detailhandel	1997
The Walt Disney Co.	udsendelse og underholdning	1991

I betragtning af dens fremtrædende rolle har Dow fungeret som en kronik for den amerikanske økonomiske historie. De mest bemærkelsesværdige historiske begivenheder er imidlertid markedskrænk og sammenbrud snarere end det cykliske marked for tyre- og bjørne og den lejlighedsvis ”korrektion” på markedet (en 10% salg). I børskrakket i 1929 faldt markedet 23% over en periode på to dage fra afslutningen af ​​forretningen lørdag den 26. oktober (Fra 1887 til 1952 var NYSE åben for handel på lørdage.) Dow satte en rekordhøjeste 381,17 den 3. september 1929, men markederne begyndte at tumle i midten af ​​oktober. Efter hurtig indgriben fra banker og investeringshuse kort stammet paniksalg den 24. oktober (sort torsdag), kollapsede Dow på Black Monday (28. oktober) og Black Tuesday (29. oktober), og lukkede den 29. kl. 230.07, hvilket er 39,6% nede fra September høj. Lavpunktet efter nedbruddet i 1929 var den 8. juli 1932 ved 41,22, hvilket er 89% lavere end højden i 1929. Den anden nedbrud i det 20. århundrede skete den 19. oktober 1987. I modsætning til sammenbruddet i 1929 udløste denne ikke en depression eller endda en recession. Dow faldt 22,6% mandag den 19. oktober for at lukke kl. 1738,74. Dens tidligere rekordhøj (2722.42) blev sat den 25. august 1987. Fra toppen til styrtet faldt Dow med 36,1%.

Beregning af Dow.

Dow kan beregnes med en blyant og papir ved hjælp af stort set den samme tilgang, der blev introduceret i 1896, men i 2015 blev den beregnet af computeren og rapporteret hvert par sekunder af S&P Dow Jones Indices. Den oprindelige beregning var at tilføje priserne på de 12 lagre og dele med 12, deraf det formelle navn: Industrielt gennemsnit. Dow's bevægelser er designet til kun at afspejle aktiemarkedet snarere end ændringer til de enkelte bestanddele. Derfor blev den enkle gennemsnitlige metode ændret i 1928 til at omfatte en divisor. For at beregne værdien af ​​det "prisvægtede" Dow summeres priserne på de 30 lagre sammen og divideres med denne divisor.

Når en bestand i Dow udskiftes, justeres divisoren for at sikre, at ændringen ikke får indekset til at springe eller falde. For eksempel den 18. marts 2015 var den samlede pris på alle 30 lagre $ 2.814,75, og divisoren var 0.15572, hvilket gav en lukkeværdi på 18.076.19 (2814.75 divideret med 0.15572) for Dow på den dato. Efter at markedet havde lukket, blev AT&T erstattet af Apple, og den nye sum af de 30 aktiekurser var $ 2.708,87. Da Apple-AT & T-kontakten ikke var beregnet til at ændre Dow-niveauet, blev den nye divisor genberegnet til 0.14986 (2708.87 divideret med 18.076.19). Fra den nye markedsklokke den 19. marts blev den nye divisor brugt til beregning af Dow. Divisoren justeres også for at forhindre indekset i at bevæge sig, hvis et af komponentvirksomhederne indleder en aktiesplit.

Regerende Dow.

Fra begyndelsen i 1896 til 2010 blev Dow vedligeholdt af redaktører på The Wall Street Journal og Dow Jones & Co. I 2010 dannede imidlertid Dow Jones & Co. og CME Group (tidligere Chicago Mercantile Exchange) en ny fælles ventureselskab, CME Group Index Services (størstedelen ejet af CME Group), for at eje hele Dow Jones finansielle indeksforretning. DJIA udgjorde sammen med andre Dow Jones finansielle indekser en del af dette nye selskab. I 2012 oprettede McGraw Hill Financial (tidligere McGraw-Hill Companies, Inc.) og CME Group S&P Dow Jones Indices LLC (majoritet ejet af McGraw Hill Financial). Dette nye selskab samlede indekserne, der oprindeligt var ejet af Dow Jones, og de oprindeligt ejet af Standard & Poor's, en enhed af McGraw Hill Financial. Siden 2012 er både DJIA og S&P 500 blevet vedligeholdt og beregnet af S&P Dow Jones Indices.

Gennemsnitskomiteen er ansvarlig for at opretholde Dow, herunder beslutninger om tilføjelse eller fjernelse af lagre og andre ændringer eller justeringer af indekset. For at blive overvejet for DJIA skal en aktie være i S&P 500, have et fremragende ry, demonstrere vedvarende vækst og være af interesse for investorer. Det bør heller ikke være et transport- eller forsyningsselskab (som betragtes separat for deres respektive indekser). Der er fem medlemmer af gennemsnitskomiteen: tre personer fra S&P Dow Jones-indekser og to fra The Wall Street Journal.

Som udskiftningen af ​​AT&T med Apple i 2015 viser, er indekslagre nøje udvalgt i et forsøg på at bedst repræsentere den bredere økonomi. Mens Dow tilbyder en lang og detaljeret historie over det amerikanske aktiemarked og er almindeligt anerkendt og brugt, er det dog ikke vist at forudsige markeds- eller tidsmarkedsbevægelser. Det er et mål for markedets tidligere resultat, og som investorer konstant advares, er fortidens ydeevne ikke en garanti for fremtidige resultater.